V minulosti sloužil nejen jako reprezentační sídlo šlechtického rodu Nosticů, ale také jako centrum kultury a vzdělanosti. Po rekonstrukci, která má skončit v roce 2002, bude sloužit převážně potřebám ministerstva kultury. V palácové galerii bude umístěna část proslavené Nostické sbírky obrazů, grafik a plastik. Obrazárna, nově obnovená Nostická knihovna i reprezentační prostory budou veřejnosti přístupné pouze v předem stanoveném prohlídkovém režimu. V přízemí a suterénu budou
pořádány koncerty a výstavy.
Palác patřil rodině Nosticů až do roku 1945. Před listopadem 1998, kdy začala rekonstrukce, zde sídlilo velvyslanectví Nizozemského království, umělecká agentura Pragokoncert a oddělení Národního muzea.